[财经资讯] 大盘回调 注意三点 产业资本疯狂出逃 机构齐呼风险 板块, 大盘, 人民币, 影响, 中心

官场中人

大盘回调后走还是留 后市注意三点

　　【盘面简述】

　　今日，两市开盘后双双震荡下行，盘中中小创业板(行情 股吧 买卖点)个股下跌严重，进一步影响市场做多动能和信心。此外，主板市场的权重板块纷纷下跌，继续拖累股指，收次影响，大盘跌破20日均线，继续弱势调整。

　　【板块方面】

　　板块方面，今日全线下挫，多晶硅、水务、银行(行情 专区)类跌幅较小，而医疗保健、智能交通、船舶、传媒娱乐、仓储物流等跌幅居前。

　　【消息面】

　　1、人民币中间价再创新高

　　作为来自中国外汇交易中心的最新数据显示，6月4日人民币对美元汇率中间价报6.1735，较前一交易日大涨71个基点，再创历史新高。

　　2、物联网峰会开幕RFID市场将达320亿

　　由国家金卡工程协调领导小组办公室主办，中国信息产业商会、中国电子贸促会协助主办的2013中国国际物联网博览会暨2013年中国国际智能卡、RFID与物联网展览会，第十一届中国(北京)RFID与物联网国际峰会于2013年6月4日在北京开幕。

　　3、环保部重拳出击大气治污

　　环保部近日发布四项指导性文件，并不约而同地将“大气治污”列为重点。其中，“袋式除尘器”将成为各行业除尘的标配，未来市场有望扩容6倍。机构指出，除尘器制造和总包行业及高温滤料行业将直接受益。

　　【巨丰观点】

　　对于今日的回调，应该说是预料之内的，但今天盘中的惨烈，还是稍稍有些意外。从盘面上看，对于涨幅较大的中小创业板而言，我们近期已经多次提示风险，而今日的大幅杀跌，也说明目前这类个股资金出逃的较大风险。

　　近期，我们一直强调，只要上行趋势不发生明显的改变，轻易不言顶。而从今日市场表现看，股指弱势下跌，触及上升通道下轨，也就是说短期上行趋势的破位岌岌可危。面对此种情景，很多投资者产生两难选择，不是如何是好。对此，我们认为，短期股指面临方向性的选择，是止跌回升还是继续下探目前难以定夺，在方向不明确之前，建议保持仓位观望为主，同时，在这个过程中需要注意三方面问题：

　　首先，前期涨幅巨大的个股风险集中释放，应坚决回避。从昨日以及今日跌幅榜看，大多个股皆为前期强势个股，这些个股目前资金出逃迹象明显，需要坚决予以回避；

　　其次，务必控制仓位。前期我们明确给出了建仓以及加仓的建议，而后市也证实了我们提示的正确性。近期，股指开始出现调整，已经到了该减仓的时刻，如果手中个股是前期涨幅较大个股，近期需要果断减仓，留住利润，而仍属于底部启动的个股，则持股观望为宜；

　　第三，不轻易抄底，尤其是创业板。虽然我们仍未看空大盘，也仍然认为创业板还有反复，但这里获利概率较小，把握不好仍有被套牢可能，不建议盲目抄底。

　　总之，股指目前面临变盘，在方向未明朗之前轻仓观望或是最好选择。(巨丰投顾)

　　盘面现重要异象 “抄底小分队”出现？

　　周二两市迎来了一次较大的做空宣泄，前期的强势股也大幅补跌。不过值得注意的是，大盘自5月以来上涨放量、回调缩量，“红肥绿瘦”的节奏依旧未改变，这并非股指“走熊”的典型特征；并且今日尾盘收出下影线，或正是“抄底小分队”留下的足迹。因此，短期股指连续杀跌的空间不大，投资者不必过度担忧。

　　自大盘5月2日低点反弹以来，截至今日，股指收阳线天数达16天，而受阴线天数仅8天，且上涨时伴随着放量、回调则缩量，这种特征往往意味着主力在暗中吸筹、打压。且在此过程中，热点机会反复出现，个股屡创新高，从历史走势看，典型的熊市明显不具备这些特点。即使在今日的杀跌中，量能也并未放大，大盘复合头肩底形态反而逐步清晰，反映主力资金出局欲望不强。那些逆势抗跌、低位放量的主线个股，后市机会更是巨大。

　　因此，当前的回调将不改中期上涨趋势，相反下跌却给予投资者良好的低吸入场机会。我们近期反复指出，除了因为改革的倒逼压力强大、且中央继续推进改革为行情提供信心支撑外，随着IPO重启的临近，也将会倒逼管理层救市护盘，否则在当前大盘点位上无法重启IPO。并且，进入6月份后，投资者会对十八大三中全会的改革顶层设计产生强烈预期，也将为股市带来一波改革上涨行情。按照经验，主力不会等到10月三中全会召开才会发动行情，而是会借助IPO的朦胧预期，提前发动，这个时间窗口很可能就落在6月份。

　　但另一方面，改革从来不会一帆风顺，而是阻力重重。当前影响市场信心的负面因素依旧存在，博弈依旧艰难剧烈。因此6月份行情进入一个相当“微妙”的状态中，投资者不宜寄望大盘近期能走出单边上涨的格局，但需密切留意中央改革推进的力度、以及主力的最新动向。我们认为，由于改革转型的背景以及具体板块的原因，分化早已长期存在，在目前主板处于低位、创业板处于高位的情况下，创业板的风险与分化程度将大于主板。在大盘调整热点切换的过程中，受益增量改革红利的二线蓝筹，或将迎来崛起的机会，如人民币国际化、铁路经营权开放及融资模式创新、公立医院改革、城镇化民生改革、环境监测及食品(行情 专区)安全改革等，值得密切关注。

　　综上来说，当前市场自身内在强势的特征比较明显，且政策面上又有IPO重启的护盘预期，股指连续杀跌的空间不大。正所谓“五穷六绝”，往往绝处逢生！投资者宜紧抓主线，挖掘个股备战下一轮攻势。(广州万隆)

官场中人

　　航天军工：持续关注两类公司

　　核心观点：持续关注大股东潜在资产规模较大的公司及航母产业链相关公司。

　　6-9月，预计随航空动力和中国重工复牌及军品总装资产注入，板块资本运作预期将进一步提升，中俄军演、神十发射、无人机试飞、自主航母开建等事件将提升板块主题投资热情。近三周板块涨幅较大，可能面临短期整理，但我们维持看好6-9月板块表现的观点。

　　近期关注：周边局势变化、无人机后续试飞及资产注入的预期变化等。近期东北亚和东海局势暂时平静，南海仍较紧张。我们认为，中国周边紧张局势的根源在于中国崛起和美国遏制之间的矛盾，这一矛盾将持续发酵，周边局势短期难以平静。无人机空间巨大，持续关注“利剑”试飞等带来的主题投资机会，关注洪都航空(“增持”评级)。军品总装业务进入上市公司的阻力减小，研究所改制上市将成为下一步重点，关注资产注入预期的变化。

　　海军和航空板块：现代化建设进程加速，关注三季度自主航母可能开建对板块的刺激。海洋战略转变和应对周边局势需求将加速新型海军舰艇的研制和列装进程，未来10年新型航母、两栖舰、驱逐舰/护卫舰、潜艇等有望列装，将显著提升海军实力。海航及空军装备换代将带来直升机、三/四代战斗机、大型运输机、无人机等较大需求空间，训练水平提升有望驱动教练机、航空发动机需求增长。媒体报道自主航母可能三季度开建，届时板块有望迎来主题投资机会。

　　航天板块：关注北斗产业链业绩逐步兑现的公司和“神舟十号”、“嫦娥三号”等航天活动。随北斗二代组网和测试完成，军用和公务等需求逐步释放，关注三季度起订单规模确认、业绩可逐步兑现的公司。北斗市场空间巨大，中国卫星(“增持”评级)、海格通信(“增持”评级)等相关公司可长期关注。

　　风险提示：估值较高；公司和行业信息披露较少；重组进程不确定性；业绩释放节奏难以准确把握等。

　　维持板块“强于大市”的评级。我们认为，国家战略的调整和资本运作的推进将成为2013年军工板块估值提升的两大核心驱动因素，北斗导航领域业绩逐步兑现、通用航空预期升温或将有助提振子板块活跃度。预计未来3-6个月主要可能事件包括：自主航母开建、新机型试飞、神舟十号/嫦娥三号发射、中俄日本海军演、东海或南海局势变化、相关产业政策出台等，将驱动板块主题投资机会。长期投资继续关注我们一直以来强调的三条主线：海空装备、军民结合和资产整合。

　　核电设备行业：迎接投资高峰的到来

　　核电设备制造民营化趋势已显，优质企业将成新贵

　　五家民企集中获得资质开启核电设备制造民营化新趋势。近日环保部网站公布，下属国家核安全局批准四川华都、中科英华、青岛兰石、无锡华尔泰和江苏海狮五家民营企业获得核电设备设计制造资质，资质有效期均为五年。这是继去年12月石岛湾、田湾(3、4号机组)核电站获准开工之后，我国核电建设重启过程中的又一重大事件。该事件为核电设备制造领域的民营化发展打开了想象空间。

　　核电行业总体垄断性强。由于核电在安全性方面的高要求，核工业体系中各环节都采用严格的资质管理，一般只有少数大型央企持有牌照。我国核工业体系主要包括核电管理、核电站建设运营体系和燃料循环体系。其中核电管理单位为国家能源局和环保部下属的国家核安全局，核电站建设运营及燃料循环主要由几大核电集团和公司垄断。其中核燃料循环只有中核集团和中广核具备资质；核电站运营只有中核集团、中广核和中电投具备控股资质，其他单位仅可参股。

　　设备制造是市场化相对较强的细分领域。虽然总体上我国核工业体系呈现高度垄断特征，但在核电设备制造环节，由于我国尚处于引进吸收国外先进技术的阶段，需要市场化的机制来激活企业技术研发的动力，因此这一领域的市场化程度相对较高。原则上，只要获得国家核安全局审批的核设备制造资质，民营企业也可以参与核电项目招标。现行的核电设备制造资质管理的法律依据主要是2007年底由环保部颁布的《民用核安全设备设计制造安装和无损检验监督管理规定(HAF601)》，以及按上述规定编制的《民用核安全设备制造单位资格条件》。

　　市场化中的高门槛——民企仍难跨越。虽然民营企业申请核电设备制造资质的制度平台是开放的，但由于技术门槛高，具备资质的企业仍然廖廖无几。特别是在核安全等级为一级的主设备领域，以往国内仅有数家成功引进国外技术的大型国有企业具备资质，而民营企业主要介入门槛相对较低的核二三级配件领域。

　　传统竞争格局打破，优质民企突围。此次五家民营企业集中获得核电设备制造资质，其重要意义可从两个方面来解读：一是开启了核电设备的民营化趋势——随着我国核电建设高峰期的到来，原有生产体系已经满足不了需求，扩大民营企业参与规模是大势所趋；二是华都公司成为第三家拥有控制棒驱动机构生产资质的企业，标志着民营企业开始进入核电高端核心设备领域。从投资机会的角度来看，我们认为相关民营上市公司将成为核电板块下一阶段结构性投资的重点，而其中的优质公司将是重点中的重点。

　　重启后设备投资高峰即将来临

　　我们对核电板块整体保持中性观点。日本核事故之后两年，市场对于我国核电重启时间和力度的预期曾几起几落，对于2020年装机目标的最高预期曾达到8000万千瓦以上。去年10月份国务院通过《核电安全规划(2011-2020年)》和《核电中长期发展规划(2011-2020年)》，明确2015年在运4000万千瓦、在建略超2000万千瓦，2020年在运5800万千瓦、在建3000万千瓦的目标。并提出“十二五”期间不安排内陆项目。新规划对核电发展的节奏表明了谨慎的态度，市场预期大幅下降。但由于有前期大量核准开工的项目为基础，未来几年我国仍将进入核电建设投资的高峰期。我们对核电行业总体维持中性观点。

　　目前我国已运营、在建、已核准尚未开工和已获路条的核电机组合计装机容量为7204万千瓦，其中已运营装机容量为1469万千瓦，在建装机容量为2940万千瓦。在运加在建约为4410万千瓦。如果扣除去年底新开工的石岛湾和田湾(3、4号)项目，在运和在建装机之和为4170万千瓦，与新规划2015年目标接近。因此我们假设在建项目除石岛湾和田湾(3、4号)外全部在2015年建成。另外，如果假设到2020年，目前已核准或已获路条的2800万千瓦项目中除内陆项目外全部建成，并且不增加新的项目，则2020年核电总装机容量将达到6000万千瓦，这一数字也与新规划2020年目标基本符合。因此我们下面的分析将以前述假设为基础。

　　设备投资高峰即将到来。核电站建设周期一般为52-60个月，其中第二、三年为设备安装阶段。目前我国在建核电项目已达到历史峰值，其中大部分项目将在2015年前竣工，因此设备投资高峰将集中在2013年和2014年两年。按照单位投资1.2万元/kW，设备投资占总投资50%计算，“十二五”期间要完成的2700万千瓦装机容量能够拉动3000亿以上的设备投资额，这一创历史新高的市场空间将集中于今明两年内释放。巨大的市场蛋糕将由居统治地位的大型国企和新进入的小型专业化民营企业来分食。

　　关注弹性、技术壁垒和盈利能力兼备的民企新秀

　　核电设备主要由核岛(一回路)、常规岛(二回路)主设备和辅助设备构成。从主流的二代半CPR1000机型看，核岛、常规岛和辅助设备的投资比例约为47%、30%、23%。主设备市场主要由国内三大发电设备巨头(上海电气、东方电气、哈动力)和中国一重分得。

　　传统大型企业关注业绩兑现。由于2015年前要完成的在建项目开工时间大多在2008-2010年，设备招标大部已经完成，即已转化为企业订单；2020年目标下调后新批项目节奏放缓，因此预期未来几年企业订单增长空间有限，我们主要关注订单转化为业绩的速度以及对企业业绩的贡献程度。由于核电业务在三大发电集团以及中国一重等大型企业的主营业务中占比并不高，核电业绩兑现对于受火电需求下滑拖累的发电设备企业虽有积极影响，但影响程度有限。

　　民企新军关注弹性、技术壁垒和盈利能力兼备的公司。相对于大型国企，民营企业体量较小，其核电业务又是从零开始，具备较大的弹性。同时，由于核电设备技术门槛高，竞争对手少，价格和毛利率普遍较高。如果沿着具备弹性、技术壁垒和盈利能力三方面优势的交集来寻找，则四川华都公司名列前茅。因此我们认为其控股母公司浙富股份(002266)有望成为下一轮核电结构化投资的重点标的。

设备名称	功能和作用	制造商
压力容器	核反应钢壳容器	上海电气、东方电气、哈尔滨动力、中国一重、二重重装、山东核电设备公司、西安核设备公司
主泵	驱动冷却剂在一回路中循环	上海电气、东方电气、哈尔滨动力、沈阳鼓风机厂
主管道	一回路管道，性能要求高	嘉宝集团(行情 股吧 买卖点)、久立特材(行情股吧 买卖点)、玛努尔工业集团
稳压器	控制一回路内压力波动，提供超压保护	上海电气、东方电气、哈尔滨动力、中国一重、西安524厂
蒸汽发生器	完成一、二回路热交换，为二回路提供蒸汽	上海电气、东方电气、哈尔滨动力、中国一重
冷凝器	将乏蒸汽凝成水送回二回路	哈尔滨动力
除氧器	除去二回路内氧气	哈尔滨动力
动力系统和电气设备	输出电能	自仪股份(行情 股吧 买卖点)、奥特迅(行情股吧 买卖点)、天威保变(行情 股吧 买卖点)、振华科技(行情 股吧 买卖点)
其他辅助系统	燃料转运装置等	西安核设备公司
安全注射系统 (安注箱等)	一、二回路失水时向堆芯注水	上海电气、东方电气、哈尔滨动力、西安核设备公司

　

官场中人

　　中国汽车尾气治理时代来临 12股盛宴开席(名单)

　　由环保部牵头的《大气污染防治行动计划》据悉已经进入发布前的倒计时，一系列大力度的配套治理措施料将次第出台。而作为大气污染的重要来源，汽车(行情 专区)尾气治理必将进入一个新的时代。而其中诸如油品升级、重卡实施“国四”排放标准等细分行业的产业空间就超过1000亿。

　　国家《大气污染防治行动计划》据悉已经进入发布前的倒计时，这已经引发了业内对于相关产业的高度关注。从大气污染来源来看，煤炭燃烧、机动车尾气排放污染、工业排放、工地扬尘、生物质燃烧等构成了最重要的污染来源。而相对燃煤和工业排放而言，对机动车尾气排放的治理可能更加直接易行。

　　根据环保部机动车排污监控中心主任汤大钢日前的表态，在当今环保压力非常大的情况下，重型车国四排放标准已不会再次推迟，将自今年7月1日起坚决实施。另外，按照2月份国务院常务会议要求，由于保有量快速增长，汽车尾气排放对大气污染的影响日益增加，为加快油品质量升级，决定在6月底之前发布第五阶段车用柴油标准，年底前发布第五阶段车用汽油标准。

　　上述都预示着，六月份将是中国汽车尾气治理时代来临，作为连续三年的世界机动车产销第一大国，这无疑给相关行业带来广阔的市场空间。目前，我国仅北京市开始执行相当于“欧五”的“京五”机动车排放标准，上海、广州执行国四排放标准，国内大部分地区仍在执行国三标准。柴油车作为尾气污染大户，所形成的污染已成城市顽疾，因此尾气治理刻不容缓。从中机车辆技术服务中心最新发布的《关于实施重型柴油车国四排放标准的通知》来看，决定自今年7 月1 日起新申报重型柴油车均应符合国四排放标准，并停止受理国三重型柴油车新品。而以重卡升级国四标准为例，一些券商研究机构的预期是至少带来100亿的市场空间。而油品升级由于牵涉面广，涉及的产业空间更高达1000亿元以上。

　　随着政策力度显著加强，未来尾气排放政策有望超市场预期。从产业链角度来看，尾气治理需汽车发动机、油品和排放系统三者同步升级。目前在全球范围内，对于汽车尾气排放的检查标准主要有三项：硫化物、颗粒物(PM)和氮氧化物。这三者在整个汽车环保中基本需要通过不同步骤来解决，其中硫化物主要通过油品升级，即硫含量的控制，降低其中的硫和烯烃含量，主要涉及加氢脱硫和烷基化等多项关键技术。而颗粒物需要通过发动机燃烧系统的升级，而氮氧化物则只能依靠尾气催化系统(如未来国内主流的SCR 系统及其必需品车用尿素)，三者需同步升级。

　　总的来看，受国家环保需求的提升，汽车尾气排放标准亦相应提高。我国的排放标准升级过程中，从“国一”排放标准提至“国四”，每提高一次标准，单车污染减少30%至50%。而从“国四”到“国五”，预计减排将达40%左右，预计带来的催化剂需求将达400万升，此外2006年以来强制安装的尾气装置失效也会对催化剂形成更换需求。

　　尾气处理概念股：威孚高科(行情 股吧 买卖点)、银轮股份(行情 股吧 买卖点)、贵研铂业(行情 股吧 买卖点)、博云新材(行情 股吧 买卖点)

　　车用尿素概念股：四川美丰(行情 股吧 买卖点)、建峰化工(行情 股吧 买卖点)

　　燃油添加剂概念股：德联集团(行情 股吧 买卖点)、海越股份(行情 股吧 买卖点)、神开股份(行情 股吧 买卖点)

　　油品升级相关概念股：分析人士指出，成品油质量升级将给产业链相关领域带来投资机会。据悉，受益于油品质量升级主要为四个方面：加氢反应器、脱硫催化剂、车用尿素、异辛烷。

　　资料显示，茂名石化公司是我国首套200万吨/年渣油加氢脱硫装置的开发者，曾因此获得国家科技进步一等奖，茂化实华(行情 股吧 买卖点)与此关系密切。

　　蓝科高新(行情 股吧 买卖点)原为国家一类科研院所——兰州石油(行情 专区)机械(行情 专区)研究所之子公司，是其发挥科研实力、实施产业化发展的载体。公司主要为客户提供石油石化设备产品的定制服务。

　　三维工程(行情 股吧 买卖点)涉及脱硫概念，主要服务于石油化工(行情 专区)、煤化工行业，从事以炼油化工项目为主的工程设计和总承包服务。海越股份生产的异辛烷和四川美丰生产的车用尿素都可以改善汽车尾气排放。

官场中人

　　发改委副主任朱之鑫：尾气排放欧V推行办法正在研究

　　“能源价格形成机制的改革，是下一步，甚至很长一段时间理顺价格关系非常重要的一方面。”全国政协委员、国家发改委副主任朱之鑫说，改革时间表要根据实际情况来设定。

　　“新能源是战略性的新兴产业，在一开始发展过程中，肯定有成本和利润的关系问题。但是，新能源作为一种发展的行业，在政策上肯定首先要给予支持，这一点上我觉得毋庸置疑。”他说。

　　针对雾霾与能源问题，他表示，雾霾天气有多方面成因，尾气欧V排放标准正在研究。

　　“中国高耗能产业和高污染产业较多，如水泥、制造业、钢铁(行情 专区)等行业，在华北地区分布较多，再者中国大规模建设，工地上未覆盖苫布造成扬尘；加之汽车尾气也增加了细微颗粒物排放。”朱之鑫说，“原因是多方面的，因此治理也应该是综合(行情 专区)治理”。

　　朱之鑫解释说，欧V推行的具体办法正在研究当中，解决问题包括几个方向：“一是看定价机制怎么样来适应市场需求；二是石油企业提供出更洁净的油品；三是公众也应有环保意识，如减少开车，多乘坐公交工具等。”

　　对于，市场普遍关心油品质量提高是否推高油价，朱之鑫认为，“企业要适应市场，如果产品价格高，老百姓不承受，企业也存在不下去。”

　　银轮股份(002126)

　　公司拥有SCR和EGR双重业务优势，投资近亿元的“年产1万套SCR系统及年产8万套SCR转化器生产建设项目”目前已完成基建工作，国四标准如期实施即可大规模供货。另外，山东基地的5万套EGR模块、3.5万套SCR尾气转化器项目年内也将投产。同时，银轮股份与清华大学合作研发的柴油机SCR系统，已在济南汽车检测中心顺利通过达标测试，排放指标达到了国五技术指标。

　　海越股份(600387)

　　在油品升级的迫切压力下，加氢脱硫和烷基化等是关键，但加氢脱硫将降低辛烷值，而异辛烷将能有效弥补该损失，同时异辛烷也是抗爆剂中综合环保、成本和性能的最佳选择。我国烷基化油产能仅约100 多万吨，潜在需求超600 万吨，市场空间广阔。

　　公司拥有60万吨异辛烷在建项目，预计将于明年初建成，机构测算建成后将有效增厚公司净利。

　　威孚高科(000581)

　　公司在子公司威孚力达是国内汽车尾气催化净化装置规模最大的供应商，已成功研发出各型柴油机尾气后处理系统，其柴油车尾气处理系统自制率高，有望在重型柴油车尾气处理市场占据30%-50%的份额。目前已形成年产300万升催化剂、50万套机动车尾气催化器能力。机构测算，按照目前柴油车年产销规模，每年柴油机尾气处理市场规模将达约140 亿以上，其中SCR尾气处理系统市场规模为90 亿以上。

　　四川美丰涉足尾气处理车用尿素投产在即

　　为缓解雾霾天气，提高汽车的燃油标准已是迫不及待。四川美丰在披露的年报中表示，国内第一条以美丰专利技术生产的年产60万吨氮氧化物还原剂生产线即将建成，可促使尾气处理、电厂脱硝等问题得到有效解决。记者从公司了解到，这条生产线预计于四、五月份投产。

　　四川美丰宣布，公司2012年在氮氧化物还原剂研发、生产和销售方面取得重大突破，2013年将继续加大对氮氧化物还原剂的研发与生产运营投入，努力参与行业标准制定，大力推广氮氧化物还原剂的应用。

　　据介绍，目前公司建设的一条10万吨的车用尿素生产线，预计投产后日产300吨车用尿素溶液，对应车用尿素固态颗粒产能约3万余吨。公司相关负责人透露，由于已经掌握了其中的核心技术，公司现有的20万吨气头尿素产能可以转化为车用尿素的生产线，年最大产能可以达到60万吨。

　　车用尿素是指尿素浓度为32.5%且溶剂为超纯水的尿素水溶液，原料为尿素晶体和超纯水，是重型柴油车达到“国四”排放标准的必备产品。由于“国四”标准尚未在全国强制推行，目前国内仅有北京、上海等地试点在公交系统中使用，导致车用尿素的市场尚未打开。数据表明，我国2011年车用尿素消耗量在1.1万吨左右，仅占世界车用尿素溶液消耗量的1%。

　　随着雾霾天气开始影响人们生活，“国四”标准有望在近期得到大范围推行。以目前我国柴油年消耗量(约1.5亿吨)进行测算，全国对车用尿素的需求量至少在600万吨，从1万吨到600万吨，增长空间相当可观。

　　目前国内也有部分企业在从事车用尿素的生产，如江苏可兰素、辽宁润迪、京脉化工、北京益利等，而且车用尿素的技术门槛并不高，一些传统的尿素企业也有可能加入。面对着这些潜在的竞争对手，四川美丰正与大股东协商希望取得后者支持。

　　与此同时，四川美丰还以公司自有资金出资3000万元，设立全资子公司四川美丰蓝天环保科技有限公司。蓝天环保将主营汽车尾气处理及电厂脱硝的氮氧化物还原剂的生产及销售，环保用品销售，化工产品销售，化肥产品销售。

　　威孚高科：国iii产品销售或有缓冲期，公司长期投资价值不变

　　研究机构：瑞银证券日期：2013-05-17

　　分析师认为不宜过度解读近期媒体关于国IV排放标准推迟至15年的报道

　　最近国内某商用车行业网站转载了一条关于国IV排放标准的新闻，称国IV将推迟至2015年1月1日执行。该新闻的出处并非是国内官方媒体。目前已经有北京、上海、南京等多个城市正式发布关于将在13年7月1日执行国IV的通知。分析师认为大概率上环保部不会公开宣布推迟国IV排放标准的实施。

　　从中机公司近日发布的通知中，分析师推断国III产品销售或有缓冲期

　　中机车辆技术服务中心于5月10日发布通知宣布，自13年7月1日起，新申报重型柴油车产品均应符合国IV排放标准，并停止受理国III产品。根据国II升国III的经验，从法规推进顺序上来看，首先是中机公司停止接受国II产品的申报，然后停止生产和销售国II产品。分析师认为，为了不造成过度的社会资源浪费，7月1日后国III产品很可能将被允许销售半年时间。

　　分析师认为国IV实施中尿素加注设施和油品质量并不是不可逾越的障碍

　　分析师认为尿素加注设施不健全的问题可以通过安装车载灌装尿素溶液的方式解决。如果使用高压共轨叠加SCR尾气排放技术，即使用国III品质的柴油，重卡的尾气排放也能达到国IV标准。

　　估值：分析师认为公司长期投资价值不变，维持“买入”评级

　　分析师认为即使国III产品销售有缓冲期，其影响也只是让威孚的盈利高峰期向后推延，并不影响公司在燃油喷射和尾气排放领域中的强势地位。分析师维持 13~15年盈利预测为1.77/2.65/2.84元和47.4元目标价(根据瑞银VCAM现金流贴现模型推导，WACC假设8.8%)，该目标价对应 13年PE为26.8x.

　　贵研铂业12年报点评：主业符合预期，剥离元江镍业助增长

　　研究机构：长城证券日期：2013-04-07

　　主业符合预期。公司发布2012年年报，2012年实现营业收入42.3亿元，同比增长41.55%，净利润0.3亿元，同比下降20%。实现每股收益0.19元。公司业绩下滑主要原因是由于参股的元江镍业亏损2000万元。公司主业方面基本符合预期：汽车催化剂实现销量124.69万升，同比增长 14.24%；二次资源销量146.52吨，同比增长57.41%。

　　期间费用略有下降。2012年期间费用率3.49%，较2011年下降0.91个百分点，主要是期间费用增速小于收入增速，且财务费用微降4.4%。

　　资产减值损失同比下降30.22%，主要是由于公司运用套期保值手段防范贵金属价格波动。2013年一季度业绩预增50%。预计2013年一季度实现净利润1000万元，对应EPS0.07元，业绩增长主要原因一是贵金属回收、汽车尾气催化剂业务稳步增长，二是元江镍业的剥离明显改善业绩。 2013-2014年业绩有望进入高速增长期。公司高速增长动力首先是募投项目贵金属再生及汽车尾气催化剂业务的放量，其次是剥离元江镍业的业绩改善。我们看好公司贵金属回收和汽车尾气催化剂业务的发展前景。

　　贵金属再生业务：时机已到，蓄势待发。我国正在成为世界上最大的铂族金属消费国，但铂族金属储量仅占世界的0.48%，资源十分稀缺。由于全球铂族金属市场供需格局日益偏紧，再加上资源国对铂族金属出口的限制，当前中国发展铂族金属再生业务已势在必行。贵研铂业凭借其在贵金属领域多年的技术积累，已成功抢占国内铂族金属回收的市场先机，无论是回收渠道还是提取技术，公司优势地位短期无法撼动。此外，随着中国贵金属废弃物高峰的到来及公司年回收5吨贵金属募投项目的建成，贵金属再生业务将成为公司业绩增长的最大动力。汽车尾气催化剂业务：成本及原材料(行情 专区)优势明显。

　　雾霾治理将催生出高速增长的尾气催化剂市场，另一方面中国汽车尾气催化剂将在2013-2014年迎来更新高潮，预计2015年需求量将达4653 万升/年，年复合增速达15.4%。与竞争对手相比，公司汽车尾气催化剂产品具备明显的竞争优势：1)通过不同金属配比实现成本控制，综合成本优势显着， 成本低约20%；2)铂族金属原材料有保障，能够实现部分自给，粗略测算自给率在50%左右。公司凭借其成本与原料优势，再加上战略投资者的引入，销售渠道已逐步打开，目前公司汽车尾气催化剂产品已成功进入某些德资和法资品牌的供应体系。(证券时报网)

官场中人

产业资本疯狂出逃 机构齐呼风险

两市高管持股变动图　　

　　5月减持创历史新高 增持环比减七成，继2、3、4月三连跌之后，5月上证指数大涨5.63%，收在2300点整数关口之上。那么，在市场大幅反弹的市道里，代表产业资本的上市公司限售股减持以及股东增持的情况如何呢？

　　据统计，5月份公告的限售股合计减持市值为213.86亿元，为4月份的3倍多，创历史最高水平；涉及上市公司357家，为4月份的近4倍。从分布上看，深市主板公司有36家，深市中小板(行情 股吧 买卖点)157家，深市创业板(行情 股吧 买卖点)119家，沪市公司45家；涉及股数共计157749.62万股，为4月份的3倍多。

　　5月份大盘触底回升，成交急剧放大，却引来产业资本的整体减持规模创历史最高。从板块分布看，深市中小板、创业板公司仍为被减持的主要群体，占公告减持公司家数七成多。根据2008年证监会颁布的《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》中第五条规定，上市公司的控股股东在该公司的年报、半年报公告前30日内不得转让解除限售存量股份，因此6月份控股股东的减持进度还有可能加快。

　　另一方面，大股东增持市值环比减少了七成。数据显示，5月份上市公司股东增持市值共计11.90亿元，比4月份减少28.20亿元，减少幅度为70.32%；涉及上市公司84家，比4月份增加32家，增加幅度为61.54%；从分布上看，深市主板公司有14家，深市中小板37家，深市创业板12家，沪市公司21家；涉及股份共计17311.30万股，比4月份减少82637.39万股，减少幅度为82.68%。可见，随着大盘不断上涨，主要股东增持意愿降低。尽管增持公司数量增多，但多为少量增持。

　　海康威视(行情 股吧 买卖点)被减持市值最高，华海药业(行情 股吧 买卖点)被增持市值最高。原限售股股东通过二级市场直接减持和大宗交易进行减持的357家上市公司中，被减持市值最大的前5家上市公司分别为海康威视、阳光城(行情 股吧 买卖点)、杰瑞股份(行情 股吧 买卖点)、中弘股份(行情 股吧 买卖点)、许继电气(行情 股吧 买卖点)，减持市值均在7亿元以上。其中，3家为深市主板公司，2家为深市中小板公司。海康威视被减持市值最高，达19.07亿元，是通过大宗交易方式进行的。

　　被增持的84家上市公司中，被增持市值最大的前5家公司分别为华海药业、大江股份(行情 股吧 买卖点)、特锐德(行情 股吧 买卖点)、南山铝业(行情 股吧 买卖点)、中国联通(行情 股吧 买卖点)，增持市值均在0.7亿元以上。其中，华海药业被增持的市值最高，达2.50亿元，是通过二级市场直接增持的。

　　5月份市场大涨，产业资本却上演高价套现的减持盛宴，同时增持市值则大幅减少。深市中小板、创业板被减持公司数量占被减持公司总数的七成多，减持市值占到当月的67.23%。尽管大盘整体步入升势，但产业资本的巨量套现，使得中小板、创业板公司后市不宜乐观。相比之下，沪市主板公司较为安全。

　　创业板牛股泄气 机构齐喊当心风险

　　在5月27日创出两年多以来的新高后，创业板指数昨日再度出现大幅回调。掌趣科技(行情 股吧 买卖点)跌停，飞利信(行情 股吧 买卖点)、津膜科技(行情 股吧 买卖点)、恒泰艾普(行情 股吧 买卖点)等跌幅超过8%。南方基金、博时基金、中投证券、安信证券等众多机构纷纷对屡创新高的创业板指发出风险警示。

　　股指跌出“要救我”

　　昨日，今年以来一路走高的创业板指数再度回落，下跌20.88点，报收1052.14点，跌幅为1.95%(要救我)。整个板块成交213.3亿元，与前一个交易日相比无显著变化。这是在近期创业板指屡创新高后，遭遇的又一次较大幅度下跌。创业板指此前分别于5月22日、28日大跌3.15%、2.82%。

　　在创业板昨日交易的341只个股中，下跌个股多达275只，7只平盘，仅有59只个股出现上涨。下跌个股中，掌趣科技是唯一跌停股，该股昨日跌停后报收31.5元，成交额为6.03亿元，较前一个交易日有所放大。不过，在昨日下跌前掌趣科技今年以来的涨幅已高达238.36%，并且在上涨过程中不断有首发原始股东进行减持。掌趣科技由于涨幅过大曾于5月22日被监管部门勒令停牌自查，昨日复牌即遭遇跌停。

　　不仅是掌趣科技，飞利信、津膜科技、恒泰艾普昨日也出现较大跌幅，分别下跌8.49%、8.31%、8.07%，宝莱特(行情 股吧 买卖点)、吉艾科技(行情 股吧 买卖点)、万邦达(行情 股吧 买卖点)、易华录(行情 股吧 买卖点)等众多个股也出现超过5%的跌幅。

　　不过，尽管昨日创业板整体弱势，但也有不少个股表现亮眼。建新股份(行情 股吧 买卖点)、通源石油(行情 股吧 买卖点)、洲明科技(行情 股吧 买卖点)、达刚路机(行情 股吧 买卖点)、新大新材(行情 股吧 买卖点)等5股仍逆市涨停，金信诺(行情 股吧 买卖点)、雅本化学(行情 股吧 买卖点)、坚瑞消防(行情 股吧 买卖点)、联创节能(行情 股吧 买卖点)等股的涨幅也超6%。

　　众多机构提示风险

　　在创业板屡创新高之际，众多机构也在提醒投资者警惕风险。南方基金、博时基金、中投证券、安信证券等众多基金、券商机构均认为近期不断走高的创业板指数存在泡沫风险。

　　南方基金首席策略分析师杨德龙表示，创业板一旦开始下跌，机构集中出货，基于创业板股票本身流动性欠佳的原因，出逃者之间出现踩踏的风险很高，而机构间对于创业板泡沫已经达成共识。杨德龙指出，现在大家都在等待泡沫破裂的时机，这需要两个条件：一是新股发行(IPO)开闸，从而带来创业板股票供给的增加；二是经济增速回复，大盘股出现反弹。

　　博时基金也认为，创业板指数在5月底一度触及1091.25点的阶段高位，创出两年来的新高。A股市场在5月份曾多次尝试风格转换，但因市场无新的参与资金进入，均以失败告终。随着创业板公司集体发出风险提示，或将会引发创业板回调，未来市场热度可能下降，投资者需要警惕创业板泡沫破灭带来的风险。

　　此外，中投证券、安信证券等券商也看空创业板。安信证券一位分析师表示，近期创业板多家公司发布风险提示公告，被市场理解为监管层对市场过热的风险警示。监管层的调控措施也将成为悬在估值高企的中小市值股票头上的一把利剑，投资者短期应当适当防范风险。

官场中人

　　5月减持凶猛：大小非吸金253亿

　　在刚刚过去的5月份，大盘持续向好，上证指数近一个月上涨5.63%，不少个股也连创新高。

　　就在此时，上市公司的高管和产业资本等重要股东开始了减持。其中，公司实际控制人和高管的减持尤为值得关注，而近期一些强势股的股东逢高套现的意图较为明显。据统计，按最新收盘价计算，6月份合计限售股解禁市值为1228.62亿元，环比减少26%。

　　5月减持凶猛

　　统计显示，5月份上市公司重要股东共计减持18.4万股，对应的市值为253.2亿元；而4月份减持对应市值仅为66.5亿元，去年5月份为124.7亿元；今年5月环比增加280.75%，同比增加103%。

　　在减持者中，上市公司高管尤为引人注目。在经历年报、季报交易“窗口期”之后，上市公司高管在5月份开始了减持。

　　从单笔减持规模来看，海康威视副董事长龚虹嘉的套现欲望无疑最为强烈。继4月23日大举抛售1520万股后，其在本月2日再度通过大宗交易减持了1230万股，套现逾4.32亿元。

　　此外，碧水源(行情 股吧 买卖点)的副董事长刘振国于5月7日减持600万股，套现约3.37亿元；华谊兄弟(行情 股吧 买卖点)减持掌趣科技160万股套现约1亿元。

　　值得一提的是，在减持者中，上市公司实际控制人或控股股东的身影频繁出现，如杰瑞股份的孙伟杰、莱茵生物(行情 股吧 买卖点)的秦本军以及远光软件(行情 股吧 买卖点)的陈利浩等，三者分别套现1.28亿元、0.9亿元和1.35亿元。

　　分析人士指出，实际控制人、控股股东作为最了解公司情况的人，他们减持自家上市公司股份的背后，真实意图究竟为何值得推敲。

　　杰瑞股份的减持尤为值得关注。杰瑞股份控股股东、实际控制人孙伟杰及其一致行动人王坤晓于5月14日至5月20日，合计减持公司股份526.41万股，占公司总股本的1.14%。4月24日至5月20日二人累计减持公司股票1078.45万股，占公司总股本的2.34%。

　　另据统计，从4月24日至5月17日，杰瑞股份高管发生减持22笔，累计减持套现金额近8亿元。其中，董事长孙伟杰减持套现3.78亿元，副董事长王坤晓套现2.57亿元，财务总监吕燕玲套现3718万元。

　　6月解禁市值环比减少26%

　　分析被减持个股可以发现，在5月份遭重要股东减持的个股中，不少是近期涨幅较大的品种。

　　如遭刘振国减持的碧水源自今年以来累计上涨48%；杰瑞股份自年初以来涨幅达86%；华测检测(行情 股吧 买卖点)自年初以来涨幅达41%；手游概念股掌趣科技自年初以来的涨幅早已翻倍。

　　“上市公司高管在此时选择减持，一方面与财报‘窗口期’令其被迫延后操作有关；另一方面，相关个股连番上涨，逢高套现获利的意图十分明显。”一位市场人士如此评述。

　　据统计，按最新收盘价计算，6月份合计限售股解禁市值为1228.62亿元，环比减少26%。

　　6月份涉及限售股解禁的上市公司有84家，比5月份少40家，减少幅度为32.26%。6月份平均每家公司的解禁市值为14.62亿元，比5月份增加3.63亿元，增加幅度为24%。从整体情况看，单个公司的解禁压力环比增加近四成。

　　西南证券(行情 股吧 买卖点)分析师张刚认为，如果上市公司业绩不佳或价值高估，遭到套现的可能较大。从业绩表现看，84家公司中，*ST远洋(行情 股吧 买卖点)、启明星辰(行情 股吧 买卖点)等11家公司2013年一季报亏损。杭氧股份(行情 股吧 买卖点)、兆日科技(行情 股吧 买卖点)等9家公司的2013年一季报业绩同比大幅下滑。(第一财经日报)

官场中人

　　本月解禁市值约1278亿 警惕高位减持

　　本报数据中心统计显示，6月份限售股解禁市值为1278亿元，环比下降29.8%。值得关注的是，本月涉及限售股解禁的上市公司中，超过七成为中小创业板个股。业内人士分析，考虑前期中小市值个股涨幅较大，加上多数为首发原始股东限售股份解禁，因此限售股解禁减持的冲动比较明显。

　　36公司解禁市值超10亿元

　　本报数据中心统计显示，6月份限售解禁股合计100.8亿股，环比下降1.1%；以最新收盘价来计算，全部解禁市值约为1278亿元，环比下降29.8%，均为年内适中位置。从限售股解禁类型来看，仍是以首发原始股东限售股份解禁居多。据统计，首发原始股东限售股解禁有57家，占比超过七成；其次为定向增发机构配售股份解禁，共12家；股权激励限售股份和股权分置限售股份各有6家和5家，此外，还有1家追加承诺限售股份上市流通。

　　具体来看，涉及限售股解禁的上市公司有81家，较上月减少24家。6月份有17个交易日，日均限售股解禁市值为75.18亿元；平均每家公司的解禁市值为15.78亿元，均较5月份小幅下降。就个股而言，上海建工(行情 股吧 买卖点)、天虹商场(行情 股吧 买卖点)、海信科龙(行情 股吧 买卖点)等32只个股限售股解禁数量超过1亿股，其中上海建工限售股解禁数量最多，约6.46亿股；而解禁市值超过10亿元的有冀中能源(行情 股吧 买卖点)、兆驰股份(行情 股吧 买卖点)等36家公司，占比44.4%。其中解禁市值最大的冀中能源，解禁市值达73.59亿元；其次是兆驰股份和贵州百灵(行情 股吧 买卖点).

　　警惕部分个股高位减持

　　值得关注的是，本月解禁的个股中有61只为中小创业板个股，解禁市值合计962.75亿元，占全月解禁市值的75.3%。在解禁市值较大的前十只个股中，除了上海建工外，均为中小创业板个股。此外，在今日解禁的15只个股中，除上海建工和泰豪科技(行情 股吧 买卖点)为主板个股外，其余13只均为中小创业板个股，解禁市值为276.22亿元。其中贵州百灵、中原特钢(行情 股吧 买卖点)、三元达(行情 股吧 买卖点)等7只中小板个股解禁市值均超过1亿元。

　　光大证券(行情 股吧 买卖点)投资顾问周明表示，虽然6月解禁数量和解禁市值都有所下降，但6月市场面临的解禁压力不可小觑。一方面，中小创业板个股前期涨幅较高，后期极有可能出现分化，加上众多中小创业板个股的解禁股份持有人为原始股东，上述个股或将面临较大解禁压力；另一方面，为规避7月份年内解禁市值第一高的冲击，不排除前期解禁个股趁高位集中减持套现。此外，目前2013年中报预告正陆续出炉，对于解禁股中报业绩预亏的个股要特别注意，遭到套现的可能性也较大。(重庆商报)